P2P监管细则落地-细则

P2P监管细则落地-细则

　　8月24日，银监会联合工业和信息化部、公安部、国家互联网信息办公室等部门发布了《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》(下称《暂行办法》)，这意味着，缺监管、缺规则、缺门槛的网贷行业终于迎来了首份行业监管细则。

　　监管规则的迟到，已经让社会付出了沉重的代价。有关统计显示，截至今年7月份，全国P2P公司仍在正常运转的有2767家，而在过去一年多的时间里，陆续垮掉的P2P公司数量达到了2236家。包括e租宝等“知名”平台在内，这些倒台的P2P公司吸纳、挥霍了大量的社会财富，从财富分配的角度看，其负面影响如去年的股市震荡，所造成的无疑是一次恶性的财富再分配。

　　监管细则在当下出台，将会加速P2P行业的洗牌。实际上，即使没有监管规则的出台，未来还是会有大量的P2P公司陆续倒下，一方面，行业竞争还会更加激烈;另一方面，像e租宝这种以P2P之名行违法之实的平台也有自己的生命周期，自生自灭是其宿命。监管细则存在的意义，在于将那些游离在灰色地带的P2P公司尽快从市场中清理出去，净化混乱、污浊的市场环境。

　　此次公布的监管细则，主要在P2P监管面临的基本问题上进行了理清和界定，通过奠定制度框架，扎牢监管根基，如此，细化的、更为具体而富有实效的监管规定才有可能在未来出台。去年7月18日，央行等十部委联合印发《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》(以下简称《指导意见》)，被业内称为互联网金融行业的顶层制度设计，而此次的监管细则有重申《指导意见》的内容，比如对P2P信息中介性质的基本定位;也有重要的补充和延伸，比如进一步明确了银监会和地方政府的金融办、金融局在监管中的具体职责。

　　在P2P平台具体行为的监管上，监管细则在禁止行为、刚性要求方面的严苛程度可能超过了业内预期，正因为此，P2P行业内的洗牌进程将会大大加速。这方面，对目前P2P行业格局可能造成较大冲击的主要有两点。首先是在资金存管方面的刚性要求。《办法》要求平台对客户资金实行第三方存管，由银行业金融机构对客户资金实行第三方存管，其他形式的第三方存款均不合要求，而目前，银行在P2P资金存管方面的门槛较高，很多P2P平台都可能被拒之门外。比如，民生银行的资金存管要求平台实缴注册资金不低于5000万元人民币等。由银行这个单一主体进行资金存款有利于行业的规范度，毕竟银行对于网贷的谨慎本身就会起到与监管类似的作用，但毫无疑问，这对一些小平台不利，是以牺牲一定的行业活力为代价的。

　　受关注程度仅次于资金存款要求、争议也较大的，是对借款上限的设置。监管细则规定“同一自然人在同一平台的借款余额上限不超过20万元，在不同平台借款总余额不超过100万元”，对企业法人也有相应的限制。这一规定的出发点是落实网贷的小额化，利于风控，但从整体上制约了市场规模，对个别平台的影响可能更为严重。受此影响，在P2P监管细则18个月的整改期限过后，一部分经营状况不佳、竞争力不强的平台将会被淘汰出局。

　　P2P行业亟须回归本质。实际上，大量所谓的P2P公司游离于本质之外，在灰色地带寻找生存空间，是目前P2P行业仍没有走出阵痛期的重要原因。从这个意义上讲，监管细则的落地，一轮大洗牌的加速到来，会使一些P2P公司知难而退，这对于P2P回归本质、走出阵痛期是有帮助的，当然，美中不足之处在于，这可能是以牺牲一定的市场活力甚至公平为代价的。而着眼于更为长远的未来，无论是P2P行业还是整个互联网金融行业，其根本的出路不仅在于监管细则的不断完善，更在于征信体系的完善和社会信用文化的成熟。

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　　内人士对记者表示，监管层坚持的是穿透式监管，不管是什么样的公司，只要是面向社会大众的金融服务，必然会有一个监管部门，如果不是P2P网贷平台，那么肯定也应该有相应的主管机构，肯定会受到相关部门的监管。

　　监管“不存在真空地带”

　　多位业内人士此前预计，严格按照监管政策执行的话，将会有大量的P2P平台被淘汰。不过，面对严格的监管政策，有平台表示“我们不是P2P”，或者称“P2P只是我们很小的一块业务”。

　　事实上，从去年开始，就不断有P2P网贷平台开始转型，或者剥离理财端，或者向综合金融转型，还有的则表示自己是金融科技公司。那么，各种非P2P网贷平台的互联网金融理财平台，就不在监管范围里面了吗?

　　广州e贷总裁方颂对记者表示，监管层之前就已经强调了要进行穿透式管理，要透过业务表面，去看业务实质是什么。比如，如果说自己是P2P网贷，那就是点对点，就需要受到网贷监管细则的监管;而如果是其他业务形态，则可能是对接其他监管部门。

　　早在今年3月份，央行副行长潘功胜就明确提出，对于互联网金融应该实施穿透式监管，即按照“实质重于形式”的原则甄别业务性质，根据业务功能和法律属性明确监管规则。

　　“只要从社会上拿钱，一定是要划到某一类的，有一个主管部门，不可能存在真空地带。”方颂认为，事实上，现在除了P2P强调备案管理以外，其他的金融业务形态都是要拿牌照的，如果没有牌照，又说(自己)不是P2P，那可能就会涉嫌非法集资。

　　事实上，监管机构此前就对比较热的金融科技有过表态。一位央行相关人士7月2日在由中国互联网金融协会主办的“互联网金融从业机构高管系列培训(第二期)”会上表示，互联网金融发展情况方面，应划清金融和Fintech(金融科技)的界限。Fintech不直接从事金融业务，主要与持牌机构合作。

　　“如果说自己不是P2P网贷，又要去对接公众的资金，就只能去拿牌照了。”壹宝贷总经理罗浩杰认为。

　　牌照价格水涨船高

　　虽然监管细则近期才出台，但一些平台对互联网金融的布局早已有所准备。

　　比如一家互联网金融平台相关人士就表示，公司的平台已经提前实现集团化运作，旗下有公司已经在基金业协会备案，且获得综合类牌照，已经成功备案多只产品，而且还即将获取公募基金销售牌照。

　　事实上，随着行业的发展，互联网金融平台在这方面的意识已经越来越强，此前已经有平台获得相关的资质，比如金斧子此前获得第三方公募基金销售资格。

　　不过，随着进入的机构越来越多，相应的牌照取得也没有以往那么容易。

　　罗浩杰对记者表示，“之前的公募和私募基金销售牌照都还比较容易取得，但是去年监管趋严，现在这些牌照市场上叫价还挺高。”

　　除了基金销售等牌照以外，在业内人士看来，金融资产交易所或者金融资产交易中心，以后或许会成为很多互联网金融追捧的对象。

　　P2P网贷监管细则规定，P2P网贷平台不能做一些类资产证券化的债权转让。在业内人士看来，如果要做这方面的业务，可以选择转战各地的资产交易中心，也会带动资产交易所的热度。